裁员费用高HP获利下降，Q4预测仍乐观

    近日，惠普公司公布2005年度第四季（2005年8～10月）财报，因为高额裁员费用，获利比前1年同期衰退62％，然而裁员效益已经显现，当期个人计算机（PC）业务获利成长逾倍，且对年底假期营运表现非常乐观，预测值超越所有市场预期；戴尔（Dell）1周前公布令人失望的财报，惠普营运表现恰与戴尔（Dell）同期形成鲜明对比。

　当期惠普营收为229亿美元，较前1年同期的214亿美元成长7％（若经汇率调整，则为6％），净利为4.16亿美元，较前1年同期的10.9亿美元衰退62％，每股盈余为0.14美元，前年同期为0.37美元。

　惠普获利衰退主因是当期提列高额裁员相关费用，高达15.65亿美元；若不计入一次计费用，则惠普每股盈余则达到0.51美元，不但高于前1年同期的0.41美元，也高于市场预期的0.46美元，显示裁员及其它撙节成本措拖已经奏效。然而法说中惠普也指出，先前预估裁员人数1.45万人，如今将增加800人，裁员人数会达到1.53万人。

　惠普更在法说中指出，预估2005年底假期旺季营收可以达到223～226亿美元间，每股盈余（不计一次性收支）达到0.46～0.48美元；据彭博信息（Bloomberg）调查分析师预期获利，均在0.40～0.47美元间，平均值约0.44美元，亦即惠普对年底假期的营运预期高于市场预期几达1成，对营运表现显得相当有信心。

　由不同事业群检视惠普表现，可以对当期营运有更明显了解。当期表现相对突出的是个人计算机（PC）事业群（PSG），销售额成长9％，达71.1亿美元，营业利益为2亿美元，营益率已达2.8％，较先前表现均佳。当期表现非常好的的产品是笔记型计算机（NB），销售额成长23％，其中消费性NB出货量成长48％，象征惠普在零售通路上的强势，以及目前PC主流已经桌上型转移到可携式产品的趋势。

　然而影像部门（IPG）力图提高市占率，虽然销售额成长4％为68亿美元，然营益率由前1年同期的16.6％下降3.4个百分点，成为13.2％。前3个年度（2002～2004年）惠普影像部门营益率都在16％以上，而2005年全年已经下降到14％以下，这也显示了惠普必须面对的另一个问题。

　原本提供丰厚获利的影像部门仍然提供大量金流（占营收比重约30％），但在获利上的贡献程度已经下降。当期惠普打印机出货量较前一年同期成长8％，但营收成长没有等比例放大，主要就因为积极的价格策略。有趣的是，当期消费性打印机出货量成长6％，而商用打印机成长16％，显见商用机种日益重要。