什么才叫一线? 华硕财报出炉详尽解读

    主板厂龙头华硕（ASUS）日前公布2006年第一季财报，营收为新台币721.1亿元、税后为42.16亿元，较2005年同期下滑12％，毛利率则较2005年同期18.82％暴跌至5.76％，引发外界关注，纷认为华硕第一季启动杀价战，不仅重击技嘉（GIGA）、精英（ECS）、微星（MSI）等主板厂，也伤了自身，对此华硕表示，外界对于首季财报解读有误，华硕首季毛利率5.76％，仅为台湾地区业绩表现，稍后合并报表出炉，毛利率绝对会力守2位数。

    华硕首季未合并财报毛利率仅为5.76％，较2005年同期18.82％大幅下滑，由于未明确说明仅为台湾地区财报，导致市场、媒体纷解读华硕发动杀价战，不仅造成自身毛利率跌破10％关卡，并重创各家主板厂。

    华硕则说明指出，以往华硕OEM订单分为海外、台湾各自接单，2006年第一季则统由台湾华硕负责，才会有营收较2005年同期204.87亿元大幅增加至721.1亿元的情况，而毛利率则因尚未加计海外品牌营收、获利，所以仅达5.76％，预估在稍后合并报表出炉后，毛利率绝对会有2位数表现。

    以华硕近5年合并报表毛利率变化来看，2001年华硕毛利率高达21.77％，2002年几乎腰斩至13.29％，往后3年华硕皆力守10％关卡。

    值得注意的是，主板市场2006年首季面临前所未有的杀价战，导致各厂不支倒地，技嘉、微星第一季未合并报表毛利率分别为8.8％、7.5％，纷跌破10％关卡，技嘉执行副总裁马孟明于股东会上就表示，毛利率下滑主要是因为先前主板厂对2006年第一季预期过度乐观，导致业者过度下单（overbooking）、库存飙升、加上禁用有害物质防制法（RoHS）上路在即，主板厂纷以降价等方式出清不符RoHS的存货，使得主板市场陷入削价战。

    主板业者并指出，华硕为了力保市占、获利不坠，发动价格战，原以为华硕毛利率也会跌得惨兮兮，目前在华硕已保证毛利率会力守2位数，此也表示巨狮理论已充分发挥功效，其它业者不若加紧转型脚步、降低主板占集团营收比重，接下来恐怕将陷入遭龙头厂鲸吞蚕食、持续啃食老本的窘境。

    然而，部份主板业者认为，过去所谓的5大主板厂再怎么杀价，仍有一定底限，让大家相安无事、仍有一口饭吃，没想到这次龙头厂大动作启动低价大战，也表示规模经济、大者恒大的态势已在主板产业完全发酵，再这样下去，一直以来，外界认为的一线主机板厂，往后也只有鸿海集团（Foxconn）、华硕2家，其它3家则退居二线，原二线厂将陷入三线淘汰边缘。