NAND淡季行情走弱 预期跌幅应该有限

    NAND Flash淡季行情走弱，继记忆体晶片龙头厂三星认为本季NAND Flash价格将下跌15%左右后，第二大厂海力士（Hynix）昨日也认为，NAND本季将面临供需面进一步修正。两大厂同时看淡NAND Flash市场趋势，概念股群联（8299）、劲永（6145）、创见（2451）、威刚（3260）等，恐首当其冲。

    NAND Flash价格9月起走弱，向下修正逾两成。外资圈近期对NAND概念股走势也偏向保守，麦格理证券便大幅调降记忆卡控制IC大厂群联评等，由“中立”到“逊于大盘表现”，目标价更由380元降至260元，是此波外资调降评等目标价幅度最高业者。

    海力士第三季获利仅1,680亿韩元，较去年同期锐减逾一半，远低于市场预期。尽管海力士第三季NAND晶片出货大增逾九成，但对于第四季NAND景气看法偏向保守，认为在淡季影响下，市场供需将出现进一步修正，不利价格走势。

    麦格理指出，群联第三季获利低于市场预期，尤其单季毛利率仅13.8%，不如外资圈原预期的15%以上水准，是遭到大幅调降评等的主因。东芝与美光等晶片厂新产能本季陆续开出，在大环境处于淡季下，NAND Flash均价将呈现向下修正趋势。

    麦格理认为，NAND Flash价格“未来二至三季还是往下”，将严重影响类股毛利率走势与获利能力。不过，价格趋势虽然向下，但预期跌幅应该有限，未来两周内是判断市况的关键期。