拥抱全球资产配置时代，借道浦银港股通布局香港市场

随着全球经济一体化的加速，全球资产配置时代已经来临，国内投资者的眼光也不再局限于A股，而逐渐放眼于广阔的海外市场。无论从参与便捷性还是熟悉、了解的程度来看，香港市场已成为国内投资者重点关注的对象。在此背景下，随着互联互通机制的建立，港股通基金的配置价值日益显现，此类产品已成为很多投资者布局香港市场的重要选择。

相较于港股QDII，港股通基金不受外汇额度的限制，投资者随时可以“买票上车”，基本不会出现“买不到”的尴尬情况。此外，由于监管层的要求，港股通基金投资港股的“纯度”也越来越高。以正在发行的浦银安盛港股通量化优选混合基金（以下简称：浦银港股通量化优选）为例，作为一只灵活配置型基金，该产品股票资产可占基金资产的0%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例不低于非现金资产的80%，可最大程度参与港股投资，分享香港市场长期上涨带来的收益。记者了解到，该基金募集已进入最后倒计时，有港股配置需求的投资者可抓紧时间通过有关渠道认购。

A股与港股关联度较低，布局香港市场可有效分散A股风险，这是投资者配置港股的一大重要原因。历史数据显示，在最近8年间，A股市场表现不尽人意的年份，香港市场都有着相对不错的表现。2010年、2013年和2016年，A股均出现不同程度的下跌，跌幅分别为14.31%、6.75%和12.31%，同期恒生指数则全部飘红，涨幅分别为5.32%、2.87%和0.39%。在刚刚过去的2017年，恒生指数大涨35.99%，大幅跑赢上证综指全年6.56%的涨幅。

与此同时，香港市场自身“价值洼地”的特点以及海外机构投资者对其的重视，都赋予了港股具备较高的配置价值。目前，港股整体市盈率仅为13倍左右，低于其他全球主流股市，仍然是公认的全球价值洼地。另一方面，海外机构投资者往往青睐成熟市场，而港股估值正是参考成熟市场，这也决定了香港市场具备不俗的“吸金”能力。

展望2018年港股市场，浦银港股通量化优选拟任基金经理罗雯分析认为，得益于上市公司的强劲业绩和南下资金的持续流入，2018年港股仍然值得看好。首先，国内实体经济预计今年仍在稳健复苏的轨道上，上市公司的业绩持续性向好。反映在港股市场上，港股的上市公司整体业绩在2018年有望实现13%左右的增长；其次，港股相对于A股的估值洼地还可以继续吸引长线机构资金的配置，内地投资者资金持续流入港股市场的趋势没有发生改变。

香港交易所近日公布了一系列革新政策，包括拓宽上市制度和H股全流通等，旨在争取更多的新兴企业赴港上市，提升港股市场的活力，改善港股市场的流动性。罗雯分析，未来港股市场有望受益于这一系列改革政策的红利，吸引各地优质企业上市，方便内地投资者参与投资，成为中国资本市场的重要一部分。