漫步者上市解读：融资为企业带来什么

    泡泡网音频频道2月5日 据悉，国内多媒体音响龙头企业漫步者将于5日（今日）正式在中小企业板上市交易。其股票代码为002351，发行股本为3700万股，发行价格为33.50元/股。

泡泡网热烈庆贺漫步者成为首支在A股市场IPO的多媒体音响企业

    而在前不久的股本申购中，网上定价发行的中签率为0.644%，认购倍数为155倍。网下发行有效申购获得配售的配售比例为0.67%，认购倍数为148倍。同时，其对应市盈率76.14倍，网上网下发行总计冻结资金超过1900亿元。并且，据该股的网下配售结果显示，215家机构资金参与了网下申购，其中社保基金组合达12家。

    另外，漫步者亦吸引了44家险资，合计获配数量为170.27万股，占最终网下配售额的23%。机构预测价格方面，国泰君安认为漫步者上市后的合理价格区间在28.56元-33.66元、天相投顾给予35.4元-41.3元的价格区间，国联证券则给出31.95元-35.5元的价格区间。

    截止目前，漫步者已经引发了资本市场的高度关注。相关业内人士指出，漫步者以如此高的市盈率发行成功并获得投资者广泛认可和追捧，正是资本市场对于其品牌、商业模式和未来发展潜力的认可。

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● 漫步者的特点及销售、营收状况

    漫步者创建于1996年，主要从事多媒体音箱的研发、生产和销售，多年来专注于自主音频技术的应用和实践，在行业内取得了骄人的成绩。因此，相较于依靠OEM订单为主的其他音响制造型企业而言，拥有自主品牌（技术）的漫步者无疑将具有更大的优势和空间。不仅如此，漫步者也是少数以国内市场为重点的音响企业之一。

漫步者总裁张文东先生

    就我们了解到的情况，2000年，漫步者的多媒体音箱销量达到全国优异，自此确立了在国内市场龙头老大的地位；2008年，漫步者的多媒体音箱销量占据国内市场的26.34%。同年，漫步者的销售额更跻身世界前三，进入全球优异音响企业行列。

    此外，漫步者在金融危机的影响下不仅没有出现萎缩，还实现了高速的增长。据悉，2009年，漫步者的销量较2008年更有了两位数的增长。同时，其在2009年上半年（1-6月份）便完成净利润5244万元，而它在2008年全年完成的净利润为6985万元。而这种逆势而上的劲头，更是给了众多投资者以信心！

● 本次上市募集资金去向

    据漫步者招股说明书称，本次上市募集资金将用于4个重点项目的建设，其中包括年产860万套多媒体音箱项目、年产270万套高性能耳机系列产品项目、全球营销网络建设项目，以及音频技术中心建设项目等4个项目的建设。其中，全球营销网络建设项目将于2-3年内完成，其余的三项则在1-2年内完成。

    而如此，漫步者将会凭借自身庞大的资金、技术以及渠道销售能力继续拉大与其它音响企业的距离，成为行业的巨无霸。

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● 编辑解读

    年产860万套多媒体音箱项目

    虽然漫步者目前占据国内销量排前，全球销量前三的位置，但其仍不能满足市场庞大的需求。其中，不少热点产品一直处于供不应求的状态，例如优异S系列以及部分中档2.1音箱等。而860万套多媒体音箱项目将极大的缓解这样的困境，从而保证产品的供给。

    另外，漫步者负责人表示，项目建成后不代表公司总产能是新旧生产基地的产能之和，因为公司将在新项目建成投产后淘汰部分老的生产基地的产能。而且，漫步者也会采用一些新的工艺技术，提高产品的品质与质量。

    年产270万套高性能耳机系列产品项目

    漫步者一直注重自己的技术研发，其很早便投入资金对发声单元进行研究。目前，已有诸如涟漪高音单元等经典产品被用于中高端音箱的开发中。在这样的背景下，漫步者在耳机方面的研究也取得了突破，并已经试水中低端耳机。就产品本身的性能来看，还都不错，价格也相对比较合理。但由于之前产品生产仍主要集中于音箱部分，漫步者耳机并未能大规模亮相，在市场中的影响力还无法确立。而年产270万套高性能耳机系列产品项目的上马，即将解决这样的问题。

    全球营销网络建设项目

    除了在国内取得龙头地位之外，漫步者也早已在国外开花结果。在前不久我们对其在海外的连续报道中，便可以一窥端倪。而在诸多国际大展上、大奖上，漫步者也屡获殊荣（2008和2009，连续获得德国红点设计大奖和CES设计大奖）。

    但漫步者之前主要以国内市场为重，海外市场仍处于次要地位。目前，漫步者在六大洲建立了销售渠道，共有50家境外区域独家总经销商，形成了初步国际销售网络，产品打入全球50多个国家和地区。但无论是相对于其获得的各项荣誉、产品的品质、以及即将扩张的销量来说，其海外市场仍比较薄弱。因此，因此，全球营销网络的建设势在必行。

    音频技术中心建设项目

    这个就不用多说了，漫步者一直致力于自主技术的研发，而音频技术中心建设项目更将会提高漫步者这方面的实力。

● 结语

    除了漫步者自身的品牌、商业模式和未来发展潜力获得认可之外，业内对于未来多媒体音响市场也普遍看好。根据中国电子音响工业协会和环咨HZ Research《全球多媒体音箱行业研究报告（2009年版）》的预测，2009-2011年，中国境内多媒体音箱市场将保持年均18.54％的速度增长，2011年销量将达到3236万套；2009-2011年，全球多媒体音箱市场将保持年均9.61％的速度增长，2011年销量将达到14028万套。

    因此，对于已经占据国内多媒体音响市场龙头的、占据世界前三的，并且仍不满足于现有成绩、试图继续奋发图强的漫步者来说，有着良好的前景与期望。而在这里，我们泡泡网也预祝漫步者能够再创辉煌，取得更好的成绩！<