科力远股权激励彰显信心 高增长具备可持续性

牛年伊始，科力远（证券代码：600478）迎来开门红，节后三个交易日连续上涨，累积涨幅10.22%，报收4.0元/股。市场分析，科力远的丰田HEV配套产能迎来密集释放期，叠加行业景气度上升，对其股价上涨起到正面影响。2月22日晚间，科力远再向市场释放利好，拟推股权激励，为公司长期发展赋能。

根据科力远发布的2021年股权激励计划，公司拟向不超过100人授予3862.50万股股份，约占公司股本总额的2.34%，其中首次授予3090.00万股，约占公司股本总额的1.87%。业绩考核目标则以公司2020年营业收入为基数，在2021年-2023年营业收入增速分别不低于20%、42%和70%，且扣非后净利润分别不低于0.2亿元、1.4亿元、2.6亿元，彰显了业绩持续增长、主营业务盈利的强烈信心。

从考核目标来看，未来三年，科力远营收和扣非后净利润均须保持持续高增长，才能确保行权。根据科力远2020年业绩预告，其当年营利0.45-0.6亿元，扣非后净利润为-1.5亿元到-1.3亿元。这就意味着，达成2021年达成业绩目标将实现净利润转正，盈利能力大幅改善。到2023年，扣非净利润将达到2.6亿元，相比2021年增长率达1200%。2021年，科力远“增收不增利”的历史局面将得到根本扭转，迈入转折之年。

科力远相关负责人表示，本次股权激励计划是基于公司目前经营情况、财务状况及前景预期做出的，旨在强化治理能力，进一步建立、健全长效激励机制，吸引人才、留住人才、激励人才，调动公司核心团队的积极性，有利于经营能力的持续提升。公司未来也将通过聚焦主营，夯实核心竞争力，提升企业价值，实现高质量、高增速发展。

对此，市场人士认为，科力远积极参与国际化产业分工，在进入丰田供应链体系之后，技术能力与生产工艺得到了充分打磨，企业也通过炼“内功”，啃“硬骨头”，打造了HEV配套产业链，成长为丰田国产HEV车型动力电池及关键材料的在华唯一供应商。期间，科力远为满足客户超预期增长的生产需求，以实现4倍产能为目标持续扩产，同时加大了锂电、轨道交通电池等领域的拓展力度。在这一发展过程中，无论是产能的纵向提升，还是业务的横向拓展，都意味着需要大规模的持续投入，导致业绩承压。但是，随着科力远丰田配套产能迎来集中释放，锂电业务飞速增长，叠加新业务迎来上量契机，投入压力缓解，主营业务已具备持续高增长的现实逻辑。

根据公开资料，其业绩增长点主要有以下三个方面：

一、丰田HEV配套产业链2021迎来产能集中释放期。根据相关媒体的报道，科力远旗下子公司佛山科霸的第四期极板扩产项目已进入设备调试阶段，预示着48万台套/年的产能将严格按照客户生产计划释放，产品供应能力得到大幅提升，并带动营收和利润增长。

作为全球混动汽车巨头的丰田，是国内混动汽车销冠，每天有约1000名左右的消费者选择丰田混动汽车。丰田还宣布，将在2025年实现全球HEV销量450万台，中国市场作为其全球战略中的重中之重，无疑将有更好表现。此外，根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，到2035年，混动和新能源汽车将各自实现2000万辆的销量，混动汽车迎来广阔成长空间，科力远将持续受益于丰田电动化战略以及国内政策利好。

二、锂电业务爆发式增长，成业绩增长“新引擎”。近年来，科力远的民用锂电业务市场表现亮眼，产品应用于电动两轮车、共享充电宝、智能家居等多个领域，与美团、哈啰出行、怪兽充电、小米等行业龙头企业建立了长期战略合作关系，实现批量供货。科力远相关负责人表示，随着公司中标的美团项目订单在今年落地，民用锂电将继续保持50%的高增长率。市场预期，在细分市场火爆、共享经济持续向好的前提下，积累了大批优质客户的科力远有望在较长时期分享民用锂电的市场红利。

据了解，公司目前正以公交电动化为切入点布局车载锂电领域，复合型车载锂电将加快落地，为公司持续发展提供有力支撑。

三、公司在轨道交通电池市场迎来上量机会。随着新老基建叠加，在绿色交通理念的指导下，轨道交通车辆电池行业新增及替换需求均持续上涨。科力远充分把握市场机遇，快速切入轨道交通电池赛道。据悉，公司轨道交通电池现已通过中铁检验认证中心有限公司（CRCC）产品认证，获得入场资格；产品在兰州等5个铁路局装车运行情况良好，充分验证了电池性能及品质；此外，公司参与的地铁招标项目也正顺利推动……伴随着市场拓展步伐的不断加快，科力远轨道交通专用电池将迎来集中上量机会。

2021年，随着丰田配套产业链产能集中爆发、锂电池业务持续高增长，以及轨道交通电池迎来上量机会，科力远有望进入业绩持续上升通道。而此次推出的股权激励计划，则以公司、股东与员工利益一致性为基础，将核心人员利益与公司业绩进行有效绑定，有利于激发企业活力，实现长远发展。