美光成正果 尔必达收购台前幕后故事

    近期一直颇受关注的尔必达收购案，终于在美光（Micron）获得了第二轮收购竞标的胜利后变的明朗了许多，全球第三大芯片制造商，日本的尔必达公司在今年的2月正式提交了破产保护申请，这个消息当时成为了本年度存储业界的重磅炸弹，而关于其后续的归属问题更是成为人们话题的焦点。

    作为日本唯一一家生产电脑等动态随机存取存储器（DRAM）的企业，尔必达诞生于1999年，当时整合了日立、NEC、三菱电机的DRAM业务，成立本身就带有保护日本DRAM产业的政府意志。但在经历早期的大跨度扩张后，尔必达出现产能过剩问题，导致2007年起DRAM市场价格急剧下跌。而2008年的金融危机，致使DRAM全球需求继续大幅减少，产品价格也进一步下滑，也加速了尔必达问题的显现。

    虽然尔必达已经申请破产保护，不过其在DRAM市场占有率仍然排在全球第三，他的归属问题也在一定意义上决定着未来DRAM市场中几大厂商的位置，所以当时引来了众多IT厂商想要接手，包括东芝、Global Foundries、镁光、SK Hynix等。

    尔必达曾经辉煌却换来了目前的负债总额达到4480亿日元，约合55亿美元之巨，这也创造了日本制造业的破产规模之最。到底是何原因造成的？石田雄一曾表示这其中有日元升值的因素，他认为近年来日元大幅升值对日本的企业产生了一定的冲击，也因此造成了尔必达的悲剧。

    不过显然这个原因有些太片面。毕竟尔必达曾一直是日本政府的力保企业，但仍难保住全球电子业洗牌大潮下尔必达的衰败。令一个因素，苹果iPhone和iPad的兴起使得闪存冲击了传统内存的需求，让尔必达单纯出售存储颗粒的企业利润率大跌，这不得不说是其败落的一大幕后黑手。

    不止尔必达，很多DRAM颗粒厂商都面临同样的窘况，闪存的崛起大大抑制了传统内存颗粒的收益空间，也在迫使这些厂商进行着转型。在这一步上，尔必达做的就不够成功，它将传统晶片卖给东芝，由后者制成闪存出售，其中尔必达则只能收获极小利润，如此的经营策略，势必难以成功。

    终于今年年初，存储器企业尔必达申请了破产。面对这一情况各厂商的表现不一，其中日立作为曾的尔必达最大股东第一时间选择了对其持有股份进行了抛售，而东芝、Global Foundries、镁光、SK Hynix等企业则表示对其收购感兴趣。

    不过经过了一轮的争夺，东芝首先被淘汰出局，放弃了收购，东芝此举也确定了尔必达后续的重整之路上看不到日企影子，将由外资企业主导，也让外界看到日本当地已经完全放弃了对尔必达的拯救。

    在接下来的27日的第二轮竞标，将只剩下韩国海力士 （Hynix）、美国的美光 （Micron）及中国的弘毅投资 （Hony Capital）与美国德州太平洋集团（TPG Capital）联合团队三方角逐。

     在这几家中，相信最让国人关注的要数联想控股下的弘毅了，联想PC产量位居世界第二，但是现在对上游芯片完全依赖，成为进口芯片大户。而联想在带动国产芯片上也没有起到作用，目前在联想的PC里面几乎没有国产芯片，芯片也是中国进口的第一大宗产品，此次的收购让我们看到了国有企业对芯片控制及自主开发的积极态度。

     在第二轮的争夺中，SK海力士显现的资金不足，最终不得不放弃对尔必达的竞购。而TPG Capital和中国的弘毅投资还试图在最后一轮竞标中联合竞购尔必达。但终于都被拉于马下。

    美光最终的出价在25-37.5亿美元之间，相对于之前业界传闻的13-15亿美元已经高出了一倍有余。相信美光对于尔必达是志在必得。东京地方法院也已经批准尔必达的委托人就收购事宜和美光进行谈判，不过要求美光必须买下尔必达的所有业务和资产，并对其进行业务重组。

    此次交易最终成功的话，那么美光将站上一个新的台阶，那么其市场占有率将略微超过海力士，占据半导体行业第二名，将有机会向三星发起挑战，向半导体行业第一集团发起冲击。

    如今，美光整合尔必达已成定局，而泛美体系将最终成为一个新体系，一个台美日三国联军对抗三星、海力士韩系大军的阵营将悄然而生了。

曾经势力分布

    在上一季的DRAM营收做市占率显示中，美光与尔必达轮流位居第三与第四名，市占率各为11.6%及12.4%，而位居第二的韩系厂SK海力士23.9%，在未合并之前，前两家恐怕都难于与之抗衡，不过可以看到出来，在合并后，这个差距将迅速缩小，甚至追平乃至赶超，成为第二大阵营，仅此与三星，这样的情况打破一家独大，相信对DRAM业是利大于弊的好事。

如今的势力分布

    另外以目前DRAM产品的价格及需求，光靠PC市场是远远不能满足的，当前销量更高的要说智能手机与平板电脑，相信美光掌握好这一方面的营销策略，让合并后的美光/尔必达加速进步，DRAM业与闪存业并进才是根本解决之道。

    尔必达被收购之所以吸引了各方商家涌入竞标的重要原因之一，就是因为大家对颗粒的依赖性都集中在了韩系一方，三星、海力士的超然存在，让依靠他们而存的厂商心中都会有所忌惮，所以联想才欲动手，虽然没有成功，但也可以看出一些端倪。

    如今美光成功了，并没有让海力士成功收购，相信如此的结果最终也是让不少商家满意的，毕竟三足鼎力要远远好于两家独大，而且还是一系厂商。如今，美光刚刚并入尔必达，苹果就对尔必达加码了巨额的订单，如此明确的表态，大家都可以看出来苹果其寓意恐怕就是敲山震虎，力挺美系在DRAM业制衡韩系。

    不管怎样，成功的收购让将来的DRAM业三足之势渐定，如此之势对于依赖颗粒的IT厂商或者DRAM业本身都是一件有利的事情，希望也可以让渐渐颓败的DRAM业出现些希望和转机。■<