白酒财报“飘香”企业“压力山大”

    10月下旬，十余家白酒酿造类上市公司三季报纷纷出炉，不论是茅台、五粮液，还是二三线品牌，1-9月，其营业收入和净利润同比以平均40%——50%的速度增长，个别企业的净利润增长4倍。在全国经济增速减缓之际，白酒行业真的如此景气？茅台、洋河各自抛出数十亿的白酒扩建计划，剑南春新建用于囤酒的达4000平方米的自动化库房。“2011年，中国生产的白酒已上千万吨了，还要扩产的酒到底有多少喝进了消费者的肚子？”广东一位卖了10年茅台酒的经销商对记者说。

汾酒提价

　　10月9日起，山西杏花村汾酒厂股份公司上调部分产品出厂价格，平均上调幅度为20%左右。这是今年茅台喊涨后，唯一跟风的白酒生产企业。公司解释，“进一步理顺产品价格体系，了解目前汾酒系列产品市场供需情况。 ”

　　“厂家不能光靠每年提价，关键还是要卖开了。”一经销商表示，汾酒在广东扩张迅速，2010年才几千万元的销售额，到今年接近2亿元。二线白酒扩张速度过快，但消费群体并没有放大，导致市场还不能靠价格拉动，没有实现量价齐升。

　　北京也是山西汾酒在全国销售过亿元的省市，一位汾酒旗舰店经销商表示，老白汾提价后，价格还没有执行到位。汾酒云南经销商称，受消费总体下滑制约和五粮液和茅台调价影响，汾酒库存较大。尽管老昆明人有消费清香型白酒的习惯，但云南市场今年只有2000多万元的营业额。 亮丽财报

　　10月19日，山西汾酒发布三季报，1-9月，营业收入实现52.5亿元，同比增长47%，归属于母公司净利润12.4亿元，同比增长75%。提价后，60亿元目标大可提前实现。但季报表明，归属于母公司的净利润并非全靠卖酒，还有部分来源于山西汾酒购买了母公司汾酒集团持有的山西杏花村汾酒销售公司股权，涨价的茅台三季报也迎来一片叫好声。1-9月，茅台营业收入近200亿元，比去年同期增长46%，净利润109亿元，同比增长57%。此前财务总监何英姿预计2012年度茅台实现营业收入同比增长51%。

　　茅台今年销售面临压力，但销售形势已发生了变化。从合并现金流量表的对比可以看出，2011年1-9月，茅台股份销售商品、提供劳务收到的现金（销货收现）为180亿元，比2010年1-9月增加了近80亿元。但今年初到9月，茅台股份销货收现增长为198亿元，同比只增加了18亿元。 隐忧犹存

　　不仅如此，预收账款从今年年初的70亿元下降到37亿元，茅台股份解释，预收账款的减少主要原因是经销商预付的货款减少所致。和茅台类似，今年1-9月，五粮液股份的预收款项从90亿元减少为65亿元。

　　二线白酒业绩高增长的财报里也有隐忧。三季报显示，沱牌舍得1-9月净利润2.5亿元，同比增长170%。但沱牌舍得的三大费用也迅猛增加，销售费用高达1.5亿元，同比增长近50%，管理费用也上亿元。

　　一些经销商很担心，现在很多厂家都在扩能，产能过剩将导致厂家和经销商库存积压，大举洗牌。 “现在政府打压三公消费，大多数上千元的酒并不好卖。 ”汾酒北京的一经销商说。