长城将收购冠捷？本土液晶产业链成型

    “不可能的交易”：长城取代京东方成冠捷第二大股东

    2007年5月15日，长城电脑（000066）宣布将以11.4亿港元等值的人民币收购京东方持有的冠捷科技有限公司（TPV）的2亿股股份，占冠捷科技股份的10.27％，成为仅次于飞利浦的第二大股东。

    虽然长城电脑表示对显示器业务有很浓厚的兴趣，但从显示器行业竞争和发展的角度来看，入股冠捷对长城显示器业务并没有太大的帮助。

    作为全球先进大显示器制造商和第六大平板电视制造商，冠捷科技拥有极为庞大的产能、整合到液晶模组（LCM）端的产业链布局和包括全球前10大PC厂商在内的优质客户——但这些资源对于年产能400万台、Great Wall自有品牌显示器销量刚刚突破100万台的长城显示器来说并没有实质性的助益。

    在制造端，冠捷科技在国内形成了福建福清、北京、湖北武汉、浙江宁波和江苏苏州的“五角星”布局，未来还将在厦门设厂，其中福清工厂与面板厂中华映管（CPT）合作、武汉工厂与面板厂瀚宇彩晶（Hannstar）合作，实现了从液晶模组到整机出厂的“一条龙”生产模式，具有很强的竞争力，宁波工厂和未来的厦门工厂则将分别依托台湾省面板大厂奇美电子（CMO）和友达光电（AUO），打造成全球液晶显示器和平板电视生产重镇。此外，冠捷科技还在东欧和南美洲设立了工厂，实现本地化生产和供应。在冠捷科技的规划中，2007年的总体出货量将达到5100万台，平板电视业务高速成长，而长城电脑年产能不过400万台显示器，Great Wall品牌也没有布局平板电视的规划——双方差距如此悬殊，几乎找不到合作的理由。

    在品牌端，冠捷和长城都以打造“显示器知名品牌”为目标，冠捷科技致力于将自有品牌AOC打造成全球先进大显示器品牌，并计划在2009年之前拿下中国显示器市场卓越；而长城显示器则力求将Great Wall品牌打造成中国显示器知名品牌，并希望在2008年进入中国显示器市场前三名。AOC与Great Wall不仅在市场定位上高度重合，竞争相当激烈，在一些重点区域市场（如广东、浙江等）甚至已经进入了短兵相接的白刃战——如此直接对立的两个品牌为何突然之间走向联合，于情于理都很难说通——唯一可能的解释是双方谋求联手打败占据中国显示器市场知名品牌宝座8年之久的三星电子，但在AOC和Great Wall都在高速、良性成长的今天，这样的理由多少有些牵强。

    由此看来，长城电脑收购10.27％的股份，成为冠捷科技第二大股东，简直就是一桩“不可能的交易”——但这桩交易，却实实在在地发生了。

    打通中国显示产业任督二脉，收购冠捷成关键一环

    虽然在企业层面找不到足够的理由，但是放眼整个中国显示产业，这桩“不可能的交易”背后，国家主管部门的运作隐约可见。

    种种迹象表明，长城电脑收购冠捷科技10.27％的股份只是一个开端，收购之路的终点，是中国平板显示产业布局的宏伟蓝图。

    从主管部门力促京东方、上广电NEC、龙腾光电“三合一”开始，中国政府打造本土平板显示产业链的决心开始落实到行动。为了确保上游液晶面板产能有稳固的下游消化渠道，在推动本土面板厂“三合一”的同时，寻找下游配套制造商的工作也在进行中。作为我国最大的本土显示器厂商，国资委下属央企中电集团控股的长城电脑脱颖而出，成为我国未来平板显示制造集群的核心。

    在确定了主导本土平板显示制造集群的“领头羊”之后，中电集团和长城电脑开始寻找合适的“猎物”来迅速扩充平板显示制造集群的规模，曾经由京东方控股的全球先进大显示器制造商冠捷科技成为首选目标。

    京东方和中电集团都是国资委背景的“国字号”企业，这次冠捷科技的股份转让，只不过是主管部门把鸡蛋从一个篮子转移到另一个篮子而已，真正的难题还在后面——如何控股冠捷科技，直至最后将它完全收入囊中。

    已经有消息表明长城电脑将继续收购京东方剩余的24360191股冠捷科技股份，从而彻底取代京东方在冠捷科技持股11.55％的地位。同时长城电脑也在与冠捷科技第一大股东飞利浦接触，希望承接飞利浦持有的冠捷科技13.55％股份，实现25.10％的持股比例，谋求控股冠捷；未来长城电脑还可能将进一步收购冠捷股份，最终实现绝对控股。

    在绝对控股冠捷之后，长城电脑将逐渐“消化”冠捷科技，从管理层到生产基地乃至客户资源，都将陆续从台资背景改成“国字号”，最终成为彻头彻尾的本土平板显示制造巨头，打通本土平板显示面板和制造的任督二脉。